2023年3月，萝贝电动车向美国SEC提交招股说明书，准备在纳斯达克上市，股票代码为LOBO。此后，萝贝电动车还五次更新招股说明书。

　　近日，中国证监会国际合作部发布了关于Lobo的文章 EV Technologies Ltd.(萝贝电动车科技有限公司，以下简称“萝贝电动车”)境外发行上市备案通知书(国合函〔2023〕1992号)。根据中国证监会发布的海外上市备案表，萝贝电动汽车的申请类型为间接海外上市，主体为江苏萝贝电动汽车有限公司，备案接收日期为2023年7月10日。Kingswood Capital Partners,LLC是其承销商，德恒是其境内律师。

　　根据招股说明书，北京萝贝成立于2014年8月，2021年被江苏萝贝收购。其主要业务是电动自行车和电动三轮车的生产和销售。无锡金邦成立于2002年，2019年被北京萝贝收购，主要生产电动自行车和电动助力车。天津萝贝成立于2021年10月，生产电动三轮车和非公路四轮电动班车。天津巴博世成立于2022年3月，从事萝贝电动车产品出口业务。广州萝贝成立于2019年5月，为汽车电子产品提供多媒体交互系统、多功能后视镜、行车记录仪等智能产品软件解决方案。

　　公开资料显示，萝贝电动车总部位于江苏无锡，北京萝贝智能机器有限公司（以下简称“北京萝贝”）、广州萝贝智能科技有限公司(以下简称“广州萝贝”))、天津萝贝智能机器人有限公司(以下简称天津萝贝))、天津巴博世智能科技有限公司(以下简称天津巴博世)、无锡金邦电动汽车制造有限公司(以下简称“无锡金邦”)等子公司。

　　2024年1月6日，无锡金邦在锡山市监督处罚﹝2024﹞在01003号案件中，因“TDT100Z生产的金邦牌电动自行车数量为13辆。

　　2024年1月6日，无锡金邦在锡山市监督处罚﹝2024﹞在01003号案件中，有13辆金邦电动自行车是“TDT100Z的生产型号”。2023年7月5日，南京市产品质量监督检验院对无锡金邦生产车辆进行了抽样检验，数量2辆，免费提供，其他车辆尚未销售。上述车辆价格为900元/辆，成本为856.6元/辆。该批车辆价值11700元，无违法所得。违反生产、销售不符合质量标准的商品及其所有权的，被无锡市锡山区市场监督管理局罚款1.9万元。

　　2024年1月29日，无锡金邦(萝贝电动车持股85％)于锡山市监处罚﹝2024﹞2023年8月14日，国家市场监督管理总局委托广东产品质量监督检验研究院，无锡金邦电动车制造有限公司生产的电动自行车(TDT027Z型号)由海宁徐村镇广强电动车销售、生产日期2023-07-29)抽样检验。2023年9月11日，山东省产品质量监督检验研究院出具检验报告（编号：AH0100404-2023），经抽样检验，车速限值、车辆质量、反射器、照明及鸣号装置（反射器、照明）、充电器与电池(电池防篡改)项目不符合GB要求 17761-2018年《电动自行车安全技术规范》标准被判定为不合格， 无锡金邦对检验结果无异议。现查明, 无锡金邦生产了TDT027Z闪点建设牌电动自行车，数量2辆。现查明, 无锡金邦生产了TDT027Z闪点建设牌电动自行车，数量2辆。同日，销往海宁市徐村镇广强电动汽车公司，数量2辆。上述车辆价格为900元/辆，成本为867.8元/辆，该批车辆价值1800元，违法所得64.4元，被无锡市锡山区市场监督管理局罚款4000元；没收违法所得64.4元ng体育娱乐。

　　2021年5月7日，北京维奇科技有限公司昌平分公司(以下简称“北京维奇”，是萝贝电动车分公司)在京昌市监罚﹝2021﹞1002年，北京市昌平区市场监督管理局被罚款5845.5元；没收违法所得和非法财产” 。

　　根据企业预警通和天眼查，2023年2月21日，无锡金邦在锡山市监督处罚﹝2023﹞在01011号案件中，被无锡市锡山区市场监督管理局处以“罚款1.8万元”；没收违法所得86元。

　　其中，从业务划分的收入情况来看，报告期内，萝贝的电动汽车及配件销售收入依次为1240.18万美元、1693.02万美元、749.69万美元；软件版税收入依次为136.26万美元、37.69万美元、23.25万美元；软件开发设计服务收入依次为36.42万美元、99.15万美元、40.85万美元；软件使用费及开发设计收入依次为172.67万美元、136.84万美元、64.10万美元。ng体育网页

　　招股说明书显示，2021年至2022年及2023年6月30日（报告期内），萝贝电动车营收分别为1412.85万美元、1829.85万美元、813.78万美元（5872.72万人民币）；净利润分别为5.31万美元、22.76万美元、13.22万美元；净利润分别为11.52万美元、166.18万美元、67.20万美元（484.96万美元）。其中，2023年上半年净利润同比增长约393年％。其中，2023年上半年净利润同比增长约393年％。

　　公开数据显示，我国两轮电动车行业龙头效应明显，市场集中度高，约85％市场份额由行业十大企业占据。同时，在2023年电动两轮车销量排名中，雅迪、爱玛、台铃依然占据前三名，销量依次为1400万、1100万、800万。从第四名开始，销量就出现了故障。例如，2023年销量排名第四的绿源电动汽车销量仅为280万辆。

　　根据前瞻性产业研究院的数据，以2022年销量计算，雅迪控股(01585.HK)与爱玛科技(603529).SH)这两家企业共占43.2％市场份额，台铃电动车销量第三，市场份额约14.1％。

　　相比之下，在黑猫投诉中输入“雅迪电动车”显示2094项投诉，输入“爱玛电动车”显示1096项投诉；输入“小牛电动”显示投诉2533项；输入“9号电动车”显示投诉1823项。虽然消费者投诉是负面信息，但与不存在投诉的产品相比，投诉量可以在一定程度上揭示用户数量的规模。

　　进一步细分，与雅迪、爱玛、新日、台铃等同类龙头公司相比，萝贝智能的整体销量远不如这些龙头厂商，甚至小牛电动(NIU.Nasdaq)、九号公司(689009.SH)等腰部品牌。有趣的是，在黑猫投诉中输入“萝贝电动车”关键词没有搜索结果，这对C端品牌来说并不正常，足以看出萝贝电动车的买家和用户数量并不多。

　　显然，一方面，萝贝电动汽车与头部电动汽车品牌的收入规模差距很大，另一方面，即使是腰部电动汽车品牌也无法匹配。因此，虽然萝贝电动汽车强调2023年上半年收入和净利润同比增长，但只能表明过去两个数据更不理想，不能表明当前收入处于积极状态。

　　与此同时，上述电动汽车品牌也表现出更大的收入规模。公开资料显示，2023年上半年，雅迪控股收入为170.4亿，同比增长21.28亿％；净利润为11.88亿，同比增长31.21亿％；爱玛科技的收入为102.2亿，同比增长8.25亿％；净利润为8.99亿，同比增长30.71亿％；9号公司收入43.80亿，同比下降9.13％；净利润为2.22亿，同比下滑13.01％。ng体育电子

　　公开数据显示，2020年至2022年，2023年6月30日，爱玛科技的研发费用依次为2.39亿、4.04亿、5.07亿、2.45亿;雅迪控股的研发费用依次为6.05亿、8.44亿、11.06亿、5.55亿;9号公司的研发费用依次为4.62亿、5.04亿、5.83亿、2.94亿;小牛电动的研发费用依次为1.05亿、1.35亿、1.76亿、4128.81万。

　　报告期内，萝贝销售费用依次为69.43万美元、150.41万美元、74.21万美元，其中营销费用依次为31.65万美元、58.58万美元、32.58万美元；研发费用依次为5.31万美元、22.76万美元、13.22万美元。

　　与此同时，萝贝电动汽车仍然依赖前五名客户，在C端销售不理想的情况下，也存在前五名客户的风险。

　　与此同时，罗贝电动汽车仍然依赖前五名客户，在C端销售不理想的情况下，也存在前五名客户的风险。报告期内，前五名客户的应收账款比例为72.60％、83.92％、87.71％。

　　对此，财经评论员张雪峰指出，“萝贝电动汽车在收入和头部品牌上与竞争对手差距较大，研发成本率较低，可能使企业更难追平差距。研发成本是企业持续创新和产品优化的重要投资。研发成本率低可能意味着产品创新速度慢，难以跟上市场需求的变化和技术进步。在电动汽车市场等技术升级迅速的行业，低研发投资可能导致产品技术内容不足，难以吸引消费者或保持竞争力。” 　　张雪峰认为，“高度依赖前五大客户是C端电动汽车品牌的风险。”首先，过度依赖少数客户可能会增加市场波动对企业的影响。一旦其中一个或多个客户丢失或减少订单，企业可能面临严重的收入损失和业务不稳定。其次，过度依赖少数客户也可能限制企业的市场多样性和扩张空间，导致市场份额无法进一步扩大。此外，对少数客户的高度依赖也可能导致企业在价格谈判中处于弱势地位，因为客户有更大的议价能力，从而影响企业的利润率。”